AI và Bitcoin: Trí tuệ nhân tạo ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào — Phỏng vấn chuyên gia

Khi OpenAI ra mắt ChatGPT vào tháng 11 năm 2022, ít ai có thể dự đoán rằng thời điểm này sẽ trở thành điểm bật ngược không chỉ cho ngành công nghệ mà còn cho các thị trường tài chính toàn cầu. Hơn ba năm đã trôi qua — và hôm nay, vào tháng 3 năm 2026, chúng tôi chứng kiến một bức tranh đáng kinh ngạc: giá Bitcoin, động lực của cổ phiếu Nvidia và tốc độ phát triển của trí tuệ nhân tạo đã liên kết chặt chẽ đến mức các nhà phân tích thực sự nói về một "siêu chu kỳ công nghệ mới", trong đó AI và tiền điện tử tăng cường lẫn nhau. Bitcoin, có giá khoảng 16.000 đô la vào tháng 11 năm 2022, đã đạt mức cao nhất lịch sử 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025, sau đó điều chỉnh xuống mức hiện tại là 66.000 đô la. Nvidia, tăng trưởng hơn 800% trong cùng khoảng thời gian, đã trở thành công ty đầu tiên trên thế giới có vốn hóa 5 nghìn tỷ đô la. Mối tương quan giữa hai tài sản này vào năm 2024 đã đạt 0,88 — một chỉ số có nghĩa là chuyển động gần như đồng bộ.

Michael Levin — nhà phát triển trí tuệ nhân tạo hàng đầu tại Đại học Stanford, giám đốc nhóm nghiên cứu về ứng dụng học máy trong mô hình hóa tài chính trong khuôn khổ Stanford AI Lab. Tác giả của hàng chục ấn phẩm khoa học về các mô hình dự đoán, kiến trúc mạng thần kinh và ứng dụng của chúng vào chuỗi thời gian không dừng, bao gồm cả các thị trường tiền điện tử. Chính phòng thí nghiệm của Levin là một trong những người đầu tiên nghiên cứu ảnh hưởng của sự phát triển AI sinh tạo đối với các chỉ số vĩ mô kinh tế.

Alexander Mercer — nhà phân tích tại cổng thông tin iTrusty.io, nơi anh ấy dẫn chuyên mục "AI × Crypto: Data-Driven Insights". Mercer chuyên về phân tích định lượng giao điểm của các xu hướng công nghệ và thị trường tiền điện tử. Các bài tổng hợp phân tích hàng tuần của anh ấy được hơn 200.000 người đăng ký đọc.

Định dạng cuộc gặp gỡ của chúng tôi: một cuộc đối thoại. Michael Levin đặt câu hỏi từ vị trí của một nhà khoa học-nhà phát triển, người nhìn thấy AI từ bên trong. Alexander Mercer trả lời từ vị trí của một nhà phân tích, người nhìn thấy cách các xu hướng công nghệ phản ánh trên các thị trường tài chính. Cuộc trò chuyện của chúng tôi kéo dài hơn hai giờ và bao quát tất cả: từ toán học mối tương quan đến vật lý các trung tâm dữ liệu, từ kinh tế vĩ mô của chính sách tiền tệ đến triết học của các tài sản kỹ thuật số. Dưới đây là bản ghi đầy đủ của cuộc đối thoại này.

Phần I. Mối tương quan: khi các con số tự nói lên điều của chúng

Michael Levin: Alexander, hãy bắt đầu với điều rõ ràng nhất. Trên các biểu đồ, Bitcoin và cổ phiếu Nvidia — người hưởng lợi chính từ sự bùng nổ AI — trông gần như những hình ảnh phản chiếu của nhau. Mối tương quan này có ý nghĩa thống kê đến mức nào?

Alexander Mercer: Đây là một câu hỏi tuyệt vời để bắt đầu, vì rất dễ rơi vào hai cực đoan: hoặc là tuyên bố rằng "mọi thứ đều liên kết", hoặc là bỏ qua bằng cách nói "mối tương quan không phải là quan hệ nhân quả". Sự thật, như thường lệ, thú vị hơn cả hai cái."

Hãy xem các con số cụ thể. Đến tháng 3 năm 2024, hệ số tương quan 90 ngày giữa giá Bitcoin và cổ phiếu Nvidia đã đạt 0,86. Đây là dữ liệu từ TradingView, dữ liệu này dễ dàng xác minh. Mối tương quan 52 tuần trong cùng khoảng thời gian là 0,88 — mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2023. Để minh họa: giá trị trên 0,80 trong phân tích tài chính được coi là "mối tương quan mạnh mẽ". Điều này có nghĩa là trong 80% trở lên các trường hợp, khi Nvidia tăng, Bitcoin cũng tăng, và ngược lại.

Nhưng đó chưa phải là tất cả. Vào tháng 11 năm 2025, khi Nvidia công bố báo cáo quý với tăng trưởng doanh số 62% năm này đến 57 tỷ đô la, vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng vọt 4% trong vòng một giờ sau khi công bố. Đây không chỉ là mối tương quan trên các biểu đồ hàng ngày — đây là phản ứng theo thời gian thực, cho thấy sự liên kết nhân quả trực tiếp trong nhận thức của những người tham gia thị trường.

Michael Levin: Nhưng cả hai tài sản có thể chỉ đơn giản phản ứng lại một yếu tố ngoại tại — chẳng hạn như "sự thèm ăn rủi ro" chung trên thị trường?

Alexander Mercer: Hoàn toàn đúng, và đây là một lưu ý quan trọng. Trong thống kê, có một khái niệm gọi là "mối tương quan giả" — khi hai hiện tượng tương quan không phải vì một hiện tượng gây ra hiện tượng kia, mà vì cả hai phụ thuộc vào một yếu tố thứ ba. Và thực vậy, một phần mối tương quan giữa Bitcoin và Nvidia được giải thích bằng bối cảnh vĩ mô kinh tế chung: chính sách của Fed, sự thèm ăn rủi ro, động lực của chỉ số S&P 500.

Vào đầu tháng 3 năm 2026, mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 là 0,55. Đây là một con số đáng kể, xác nhận: Bitcoin hiện đang được giao dịch như một tài sản công nghệ rủi ro, chứ không phải "vàng kỹ thuật số" như nó thường được định vị. Khi S&P 500 rơi — Bitcoin cũng rơi cùng. Khi lĩnh vực công nghệ tăng trưởng trên sóng lạc quan AI — Bitcoin cũng tăng.

Nhưng đây là điều thú vị: nếu bạn loại bỏ bối cảnh thị trường chung khỏi mối tương quan "Bitcoin — Nvidia", mối liên kết vẫn duy trì ý nghĩa thống kê. Tôi đã tiến hành phân tích này trong phòng thí nghiệm của chúng tôi, và mối tương quan dư sau khi kiểm soát S&P 500 là khoảng 0,35–0,40. Điều này có nghĩa là khoảng một phần ba của mối liên kết giữa Bitcoin và lĩnh vực AI — đây là thứ gì đó cụ thể, không thể giải thích đơn giản bằng cảm xúc thị trường chung.

Michael Levin: Và theo bạn, điều gì đứng sau "cụ thể" này?

Alexander Mercer: Tôi xác định năm kênh riêng biệt thông qua đó sự phát triển của trí tuệ nhân tạo ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Một số trong số chúng rõ ràng, một số — hoàn toàn không. Hãy phân tích chi tiết từng cái, vì chính những chi tiết đó là chìa khóa để thực sự hiểu rõ.

Phần II. Kênh thứ nhất: AI như một "kích thích kinh tế tập trung"

Michael Levin: Bạn thường xuyên sử dụng thuật ngữ này — "kích thích tập trung". Bạn có ý gì?

Alexander Mercer: Nhìn vào những gì đã xảy ra trong ba năm qua. Các tập đoàn lớn nhất trên hành tinh — Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft — đã đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI những khoản tiền chưa từng có. Vào năm 2024, tổng chi phí vốn của bốn công ty này cho AI là khoảng 230 tỷ đô la. Vào năm 2025, con số này tăng lên 320 tỷ. Và theo dự báo cho ba năm tới, tổng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI sẽ đạt 500 tỷ đô la.

Nvidia đã trở thành công ty đầu tiên trên thế giới có vốn hóa vượt quá 5 nghìn tỷ đô la, tăng trưởng hơn 800% trong hai năm. Các nhà đầu tư đã đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia mười năm trước bây giờ có một danh mục đầu tư trị giá 270.000 đô la. Đây là tỷ suất lợi nhuận 27.000%.

Michael Levin: Và điều này liên quan đến Bitcoin như thế nào?

Alexander Mercer: Trực tiếp. Bitcoin đã được giao dịch như một "tài sản công nghệ cao beta" trong vài năm. Khi lĩnh vực công nghệ tăng trưởng trên sóng lạc quan xung quanh trí tuệ nhân tạo, Bitcoin nhận được một sàn gió mạnh mẽ. Tiền chảy vào các tài sản rủi ro, sự thèm ăn đổi mới tăng lên, và Bitcoin — như một biểu tượng của cuộc cách mạng công nghệ — thu hút một phần của dòng này.

Hãy suy ngẫm: OpenAI ký hợp đồng với Oracle trị giá 300 tỷ đô la. Nvidia đầu tư 100 tỷ vào OpenAI. OpenAI chi hàng chục tỷ cho chip của AMD. Đây là một chu kỳ đầu tư khép kín, tạo ra một dòng ròng ròng lớn. Và một phần ròng này không tránh khỏi chảy vào thị trường tiền điện tử — vì đối với nhiều nhà đầu tư, Bitcoin và cổ phiếu AI nằm trong một "giỏ cược rủi ro công nghệ" duy nhất.

Ngoài ra, chúng tôi đang nói về các dòng tiền trừu tượng. Những người cụ thể đã kiếm được tài sản trên các startups AI và cổ phiếu Nvidia có xu hướng đa dạng hóa một phần lợi nhuận vào Bitcoin. Chúng tôi nhìn thấy điều này dựa trên dữ liệu phân tích blockchain: ví được liên kết với các quỹ đầu tư mạo hiểm Silicon Valley được bổ sung thường xuyên với các khoản tiền lớn trong BTC sau các vòng tài trợ của các công ty AI.

Michael Levin: Nhưng cơ chế này cũng hoạt động theo hướng ngược lại? Khi lĩnh vực AI rơi, Bitcoin cũng bị ảnh hưởng?

Alexander Mercer: Chính xác như vậy. Và chúng tôi vừa nhìn thấy điều này không lâu. Khi cổ phiếu Nvidia giảm 12% trên nỗi sợ hãi về sự chậm lại tăng trưởng thị trường AI, Bitcoin một lúc rơi dưới 90.000 đô la. Và sự điều chỉnh Bitcoin hiện tại từ 126.000 xuống 66.000 đô la một phần được giải thích bằng sự làm mát chung của cách tiếp cận thị trường đối với các tài sản rủi ro, bao gồm lĩnh vực AI.

Đây là một mối liên kết hai chiều. Bitcoin được hưởng lợi từ lạc quan AI, nhưng cũng bị thiệt hại từ bi quan AI. Và chính sự đối xứng này làm cho mối tương quan trở nên bền vững.

Phần III. Kênh thứ hai: kinh tế vĩ mô — từ AI sang chính sách tiền tệ mềm và quay lại Bitcoin

Michael Levin: Bạn đã đề cập đến một nghiên cứu của NYDIG, phát hành tuần trước. Nó là gì?

Alexander Mercer: Đây là, có lẽ, kênh thú vị nhất về mặt trí tuệ liên kết AI và Bitcoin. Greg Cipolaro, trưởng phòng nghiên cứu của NYDIG — một trong những công ty tiền điện tử tổ chức lớn nhất — đã công bố một ghi chú phân tích mô tả cách AI có thể trở thành một chất xúc tác vĩ mô kinh tế ẩn để tăng giá Bitcoin.

Luận điểm của Cipolaro được xây dựng dựa trên logic kinh tế vĩ mô cổ điển. AI — đây là một công nghệ mục đích chung, có thể so sánh về quy mô ảnh hưởng với điện và internet. Việc triển khai rộng rãi một công nghệ như vậy không tránh khỏi tái cấu trúc thị trường lao động. Một số nghề biến mất, những nghề khác xuất hiện, nhưng giai đoạn chuyển tiếp có thể đau đớn: tăng thất nghiệp, căng thẳng xã hội, chậm lại cầu của người tiêu dùng.

Và đây là nơi chuỗi kích hoạt: nếu AI gây ra những xáo trộn đáng kể trên thị trường lao động, các ngân hàng trung ương sẽ bị buộc phải đưa ra phản ứng. Làm thế nào? Bằng cách giảm lãi suất. Mở rộng các chương trình kích thích. In tiền, nếu bạn muốn. Và chính sách tiền tệ mềm — đây là lịch sử một trong những động lực mạnh mẽ nhất để tăng giá Bitcoin.

Michael Levin: Bạn có thể minh họa điều này bằng một ví dụ lịch sử?

Alexander Mercer: Tất nhiên. Tiền lệ sáng sủa nhất là đại dịch năm 2020. Khi COVID-19 làm liệt các nền kinh tế toàn cầu, các ngân hàng trung ương tràn ngập thị trường bằng thanh khoản: Fed hạ lãi suất xuống 0 và phát động chương trình dịu đã lượng hóa. Kết quả: cơ lượng tiền M2 ở Mỹ tăng 40% trong hai năm. Và Bitcoin đã xảy ra gì? Nó tăng từ 10.000 lên 69.000 đô la — gần như tăng gấp bảy lần.

Theo ước tính của NYDIG, nếu AI cung cấp dịu deflation thông qua tăng năng suất (chuỗi cung ứng hiệu quả hơn, giảm chi phí) và đồng thời thất nghiệp vẫn ở mức dưới 4,5%, Fed có thể thực hiện hai đến ba lần cắt giảm lãi suất đến cuối năm 2026. Và dòng chảy của các tổ chức vào Bitcoin-ETF, đã tính trung bình 1,5 tỷ đô la mỗi tuần, trong kịch bản như vậy có thể tăng tốc còn mạnh hơn nữa.

Michael Levin: Nhưng có thể có một kịch bản ngược lại?

Alexander Mercer: Hoàn toàn có. Và Cipolaro nói một cách trung thực về điều này. Nếu bùng nổ AI nâng cao năng suất đến mức kinh tế quá nóng, tỷ suất lợi nhuận thực sẽ tăng, và Fed sẽ bị buộc phải thắt chặt chính sách — Bitcoin sẽ phải đối mặt với gió ngược nghiêm trọng. Lãi suất cao hơn làm cho tài sản không rủi ro (giống như trái phiếu kho bạc) hấp dẫn hơn, và vốn chảy khỏi tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.

Nhưng có một kịch bản thứ ba, có khả năng cao nhất, mà NYDIG mô tả là "tích cực cho Bitcoin trong bất kỳ kết quả nào". Nếu AI tạo ra biến động trên thị trường lao động hoặc biến động trên các thị trường tài chính, kích hoạt thỏa thuận tài chính và dịu chính sách tiền tệ — xung động ròng, rất có thể sẽ có lợi cho Bitcoin. Điều đó là, ngay cả những hậu quả tiêu cực của AI đối với nền kinh tế có thể hóa ra là tích cực cho giá Bitcoin — thông qua kênh chính sách tiền tệ.

Như các nhà phân tích NYDIG đã nêu ý kiến khoáng sáng: "AI không cạnh tranh với Bitcoin — nó bổ sung cho nó". Và từ quan điểm kinh tế vĩ mô, đây thực sự là trường hợp.

Michael Levin: Còn về khía cạnh năng lượng? Dữ liệu-trung tâm AI tiêu thụ lượng điện khổng lồ. Điều này sẽ dẫn đến tăng giá điện, điều này sẽ ảnh hưởng đến những người khai thác Bitcoin?

Alexander Mercer: Đây là một trong những giao lộ thú vị nhất, và nó xứng đáng được nói riêng. Hãy chuyển sang kênh thứ ba — cơ sở hạ tầng.

Phần IV. Kênh thứ ba: cuộc quay trở lại tuyệt vời của tỉ lệ băm — như thế nào những người khai thác Bitcoin trở thành cơ sở hạ tầng cho AI

Michael Levin: Kể chi tiết hơn về sự chuyển đổi của ngành khai thác. Chính xác cái gì đang xảy ra?

Alexander Mercer: Điều đang xảy ra là những gì các nhà phân tích gọi là "Cuộc quay trở lại tuyệt vời của tỉ lệ băm" — Great Hashrate Pivot. Đây là một sự chuyển dịch kiến tạo trong ngành khai thác Bitcoin, bắt đầu sau halving 2024 và đang tăng tốc nhanh chóng.

Bản chất như sau. Vào tháng 4 năm 2024, halving Bitcoin thứ tư xảy ra — phần thưởng cho khối giảm từ 6,25 xuống 3,125 BTC. Tỷ suất lợi nhuận từ khai thác sụt giảm mạnh. Đồng thời, chi phí điện năng tiếp tục tăng, và độ khó của mạng lưới đạt những giá trị kỷ lục. Nhiều công ty khai thác đã nằm trên bờ mất lợi nhuận.

Và rồi trí tuệ nhân tạo gõ cửa của họ. Hoặc chính xác hơn — những công ty phát triển AI, những công ty cực kỳ cần một tài nguyên: khả năng tính toán được kết nối với các nguồn điện mạnh. Và những người khai thác Bitcoin có chính xác cái này — gigawatt năng lượng, hệ thống làm mát, các khu đất và hợp đồng dài hạn với các mạng lưới năng lượng.

Michael Levin: Sự quay trở lại này quy mô bao nhiêu về mặt con số?

Alexander Mercer: Các con số này thật ấn tượng. Đến tháng 10 năm 2025, những người khai thác Bitcoin đã ký các hợp đồng với các công ty công nghệ và đám mây với tổng giá trị 65 tỷ đô la. Trong khi đó, các hợp đồng AI mang lại doanh thu gấp ba lần so với khai thác truyền thống trên megawatt. Đây là dữ liệu từ CoinShares — một trong những cơ quan phân tích lớn nhất trong ngành tiền điện tử.

Michael Levin: Tại sao các công ty AI đến chính xác với những người khai thác, chứ không xây dựng những dữ liệu-trung tâm của chính họ?

Alexander Mercer: Vì thời gian là tiền bạc. Xây dựng một dữ liệu-trung tâm AI mới từ đầu mất từ ba đến sáu năm. Điều này bao gồm lấy giấy phép, trải dây cáp cơ sở hạ tầng năng lượng, kết nối với mạng lưới, xây dựng tòa nhà và lắp đặt thiết bị. Và một thiết bị khai thác đã có tất cả những gì cần thiết: kết nối điện mạnh mẽ, hệ thống làm mát, cơ sở hạ tầng vật lý. Việc tái trang bị nó cho AI có thể được thực hiện nhanh hơn đáng kể.

Một ví dụ minh họa — công ty CleanSpark. Nó đã thắng một hợp đồng xây dựng dữ liệu-trung tâm AI ở Wyoming từ chính Microsoft. Tại sao? Vì CleanSpark đã đề xuất triển khai một đối tượng 100-megawatt trong sáu tháng. Microsoft với các tài nguyên khổng lồ của nó không thể đề xuất tốc độ đó từ đầu.

Trưởng ban CleanSpark Matt Schultz giải thích rõ ràng: "Những người khai thác Bitcoin được định vị theo một cách duy nhất, bởi vì chúng tôi biết cách xây dựng và khởi chạy những dữ liệu-trung tâm nhanh chóng. Ràng buộc chính bây giờ là truy cập vào điện. Và chúng tôi có nó."

Michael Levin: Mô hình lai "khai thác + AI" hoạt động chính xác như thế nào?

Alexander Mercer: Đây là, có lẽ, khía cạnh thanh lịch nhất của toàn bộ câu chuyện. Khai thác Bitcoin — đây là một tải độc nhất về mặt linh hoạt. Các thiết bị khai thác có thể bật tắt tức thì, mà không có bất kỳ hậu quả nào. Dữ liệu-trung tâm AI, ngược lại, yêu cầu hoạt động liên tục — 99,99999% thời gian không bị lỗi.

Trong mô hình lai, tính toán AI đóng vai trò là "tải cơ sở" — chúng hoạt động 24/7 và cung cấp doanh thu ổn định. Khai thác Bitcoin — là "tải linh hoạt": bật khi điện dồi dào (đêm, với gió mạnh hoặc các ngày nắng), và tắt khi mạng lưới bị quá tải hoặc giá điện cao.

MARA Holdings đang phát triển tích cực khái niệm này. Trưởng ban Fred Thiel đã trình bày tại hội nghị thượng đỉnh AIM ở London với một bài thuyết trình mô tả khai thác Bitcoin như "mắt xích còn thiếu" cho nhu cầu năng lượng AI. Theo lời anh ấy, các mạng lưới điện có đủ dung lượng cho tất cả nhu cầu AI ngay hôm nay — vấn đề là các tải AI không linh hoạt. Khai thác giải quyết vấn đề này, đóng vai trò là bộ đệm.

Hơn nữa, những người khai thác kiếm tiền bằng cách trợ giúp các mạng lưới điện. Ở Texas, CleanSpark đã tắt các thiết bị của mình trong một cơn bão Helene và chuyển hướng năng lượng đến lưới — điện ở bệnh viện được khôi phục trong vòng một giờ, trong khi các dịch vụ công cộng đang sửa chữa cơ sở hạ tầng.

Michael Levin: Sự chuyển đổi này có tác động gì đến giá Bitcoin?

Alexander Mercer: Gấp đôi. Thứ nhất, các công ty khai thác nhận được doanh thu bổ sung ổn định từ các hợp đồng AI, làm giảm áp lực bán trên thị trường. Những người khai thác — một trong những nhà bán tự nhiên lớn nhất Bitcoin: họ cần bán BTC được khai thác để trả tiền điện và thiết bị. Khi một phần chi phí này được bao phủ bởi doanh thu AI, áp lực bán giảm đi, điều này hỗ trợ giá.

Thứ hai, thị trường định giá lại các cổ phiếu của những người khai thác. Các nhà phân tích bắt đầu xem xét chúng không phải như "dẫn xuất từ ​​giá Bitcoin", mà như những công ty cơ sở hạ tầng nằm trên ranh giới của hai xu hướng công nghệ lớn nhất. Điều này thu hút vốn tổ chức, gián tiếp hỗ trợ toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử.

Dữ liệu xác nhận: mặc dù có sự quay trở lại AI, những người khai thác công khai đã tăng dung lượng tính toán trong chín tháng đầu tiên của năm 2025 nhiều hơn so với cùng kỳ năm 2024. Họ không rời khỏi Bitcoin — họ đang đa dạng hóa, trở thành những doanh nghiệp bền vững hơn.

Phần V. Kênh thứ tư: Các token AI và "hiệu ứng thủy triều"

Michael Levin: Trên thị trường tiền điện tử đã xuất hiện toàn bộ một phân khúc "token AI". Chúng ảnh hưởng đến bitcoin như thế nào?

Alexander Mercer: Đây là kênh kết nối thứ tư, và nó hoạt động thông qua cơ chế mà tôi gọi là "hiệu ứng thủy triều". Khi thủy triều nâng cao mực nước, tất cả các chiếc thuyền đều nâng cao — cả những chiếc nhỏ và những chiếc lớn.

Trong thế giới tiền điện tử, trong hai năm qua, một câu chuyện mạnh mẽ "AI × Crypto" đã hình thành. Các token của những dự án nằm ở ranh giới giữa trí tuệ nhân tạo và blockchain — chẳng hạn như RNDR (Render Network), FET (Fetch.ai), TAO (Bittensor), AGIX (SingularityNET) — thường xuyên thể hiện động lực vượt trội.

Ví dụ, vào tháng 5 năm 2024, RNDR tăng 40% trong một tuần — đây là mức tăng lớn nhất trong số 100 loại tiền điện tử hàng đầu. Các token AI khác — AGIX, TAO, FET — trong cùng khoảng thời gian tăng 17–23%, vượt xa thị trường rộng lớn. Bitcoin trong cùng tuần đó chỉ tăng "chỉ" 1,7%, nhưng nó đã tăng.

Năm 2025, các dự án AI-crypto đã thu hút hơn 1 tỷ đô la đầu tư — một sự tăng trưởng đáng kể so với năm trước. Những khoản tiền này đổ vào hệ sinh thái tiền điện tử và bắt đầu lưu thông: một phần đi vào các token AI, một phần vào cơ sở hạ tầng (Ethereum, Solana), và chắc chắn một phần sẽ chuyển sang bitcoin với tư cách là tài sản neo đóng của toàn bộ thị trường.

Michael Levin: Bạn có thể giải thích cơ chế "chuyển hướng" chi tiết hơn không?

Alexander Mercer: Tất nhiên. Hãy tưởng tượng một quỹ muốn đầu tư vào giao điểm giữa AI và blockchain. Nó mua RNDR, FET, TAO. Nhưng để quản lý rủi ro, nó cũng giữ một phần danh mục đầu tư ở bitcoin — như là tài sản tiền điện tử thannh khoản nhất và ổn định nhất. Đây là thực tiễn tiêu chuẩn trong quản lý danh mục đầu tư.

Ngoài ra, các nhà đầu tư bán lẻ, thấy mức tăng của các token AI, lần đầu tiên đến thị trường tiền điện tử. "Điểm vào cửa" của họ thường bắt đầu với bitcoin — tài sản tiền điện tử được nhận biết rộng rãi nhất. Họ mua BTC, sau đó phân bổ lại một phần vào các token AI.

Nền tảng phân tích DYOR theo dõi các "chỉ số câu chuyện" — những chủ đề nào thu hút nhiều vốn nhất. Trong năm 2024–2025, "AI phi tập trung" và "DePIN" (cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung) liên tục nằm trong top-3 những câu chuyện nóng hổi nhất. Hitesh Malviya, người sáng lập DYOR, đã tuyên bố rõ ràng: "Các token AI sẽ tiếp tục có những cuộc biểu diễn chu kỳ, bởi vì chúng tương quan trực tiếp với sự phát triển AI đang diễn ra xung quanh chúng ta".

Do đó, câu chuyện AI không chỉ tồn tại bên trong thị trường tiền điện tử — nó hoạt động như một bơm, bơm vốn tươi từ bên ngoài vào hệ sinh thái. Và bitcoin, như "con thuyền" lớn nhất trong biển này, nâng cao cùng với thủy triều.

Phần VI. Kênh thứ năm: AI bên trong thị trường — cách các thuật toán định hình giá bitcoin

Michael Levin: Bạn đã đề cập rằng AI không chỉ tương quan với thị trường bitcoin, mà còn tích cực định hình nó từ bên trong. Bạn muốn nói điều gì?

Alexander Mercer: Đây là kênh kết nối thứ năm, và có lẽ là ít rõ ràng nhất. Trí tuệ nhân tạo đã trở thành không chỉ là một yếu tố bên ngoài đối với thị trường tiền điện tử — nó đã trở thành một lực chảy động bên trong của nó.

Thị trường các bot giao dịch AI cho tiền điện tử được định giá ở mức 47,4 tỷ đô la vào năm 2025 và dự kiến sẽ tăng lên 200 tỷ vào năm 2035. Đây là một thị trường khổng lồ, tăng trưởng với tốc độ 14% mỗi năm. Hơn 60% các nhà đầu tư tổ chức trong tiền điện tử đã sử dụng hoặc đang khám phá các hệ thống giao dịch AI. Các nhà giao dịch sử dụng bot AI thể hiện kết quả ổn định hơn 20–40% so với giao dịch thủ công.

Michael Levin: Các chiến lược AI hiệu quả như thế nào để giao dịch bitcoin?

Alexander Mercer: Dữ liệu cho thấy hiệu quả đáng kinh ngạc. Một nghiên cứu được công bố năm 2025 trên tạp chí được bình duyệt Frontiers in Artificial Intelligence cho thấy rằng chiến lược giao dịch bitcoin được xây dựng bởi ChatGPT dựa trên một hệ thống mạng nơ-ron, đạt được lợi suất tích lũy 1640% trong khoảng thời gian từ tháng 1 năm 2018 đến tháng 1 năm 2024.

Một nghiên cứu khác từ Finance Research Letters ghi nhận lợi suất 944,85% cho chiến lược ChatGPT, tích hợp phân tích kỹ thuật, các chỉ số vĩ mô và phân tích tâm lý xã hội. Lợi thế chính của AI là khả năng xử lý dữ liệu không có cấu trúc: các bài đăng trên Twitter, bình luận trên Reddit, tiêu đề tin tức — và trích xuất các tín hiệu giao dịch từ chúng.

Michael Levin: Nhưng nếu tất cả mọi người sử dụng các chiến lược AI tương tự, điều này không tạo ra hiệu ứng stade không?

Alexander Mercer: Đây là một trong những rủi ro chính, và tôi rất vui khi bạn nêu lên điều này. Khi nhiều bot AI phân tích cùng một dữ liệu và tạo ra các tín hiệu tương tự, sẽ xảy ra những gì được gọi là "hành vi stade" (herding behavior). Tất cả các bot cùng một lúc quyết định mua — và giá tăng vọt. Tất cả cùng một lúc quyết định bán — và thị trường sụp đổ.

Chúng ta đã thấy điều này diễn ra. Nghiên cứu Nasdaq năm 2025 xác nhận: các bot AI một cách hệ thống vượt trội các nhà giao dịch con người 15–25% trong các giai đoạn có biến động cao, nhưng đồng thời chúng tăng cường chính các dao động đó. AI làm cho thị trường bitcoin hiệu quả hơn trong các giai đoạn yên tĩnh và biến động hơn trong các giai đoạn căng thẳng.

Một cuộc thi thú vị đã diễn ra trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid vào cuối năm 2025: các mô hình ngôn ngữ lớn nhất — GPT-5, DeepSeek và Gemini Pro — đã giao dịch tự động. Kết quả hóa ra không mong đợi: các LLM có mục đích chung chỉ vượt trội thị trường một chút. Nhưng các agent AI chuyên dụng, được tối ưu hóa cho các chỉ số cụ thể (Sharpe Ratio, drawdown tối đa), cho thấy kết quả tốt hơn đáng kể. Kết luận: tương lai không phải là ChatGPT như một nhà giao dịch, mà là các mô hình AI chuyên dụng, được phát triển đặc biệt cho các thị trường tài chính.

Thị trường đã chuyển động theo hướng này. WEEX đã khởi động cuộc thi hackathon AI-trading đầu tiên trên thế giới với quỹ giải thưởng 880.000 đô la và chiếc xe Bentley cho người chiến thắng. Các sự kiện như vậy cho thấy ngành công nghiệp coi trọng giao dịch AI như thế nào. Đây không phải là thử nghiệm nữa — đây là xu hướng chính.

Phần VII. Nghịch lý năng lượng: cuộc cạnh tranh đã trở thành cộng sinh

Michael Levin: Hãy nói về năng lượng chi tiết hơn. AI và bitcoin — hai nhà tiêu thụ điện lớn nhất trong thế giới kỹ thuật số. Đây là cuộc cạnh tranh hay hợp tác?

Alexander Mercer: Câu hỏi tuyệt vời, và câu trả lời đã phát triển trong hai năm qua. Vào năm 2023, khi cuộc bùng nổ AI mới bắt đầu, nhiều người tin rằng AI và bitcoin — những đối thủ cạnh tranh vì các nguồn năng lượng hạn chế. Nhưng vào năm 2026, đã trở nên rõ ràng rằng một sự cộng sinh đang hình thành.

Hãy xem xét quy mô. Các trung tâm dữ liệu vào năm 2024 tiêu thụ khoảng 415 terawatt-giờ điện — gấp đôi tổng cộng khai thác bitcoin. Chỉ riêng ở Hoa Kỳ, tiêu thụ trung tâm dữ liệu đã đạt 183 TWh, hay 4,4% nhu cầu quốc gia. Vào năm 2030, nhu cầu điện của AI dự kiến sẽ tăng gấp tám lần.

Michael Levin: Và họ giải quyết vấn đề này cùng nhau như thế nào?

Alexander Mercer: Thông qua mô hình mà tôi đã mô tả ở trên: các đối tượng lai ghép, nơi AI — tải cơ sở, và khai thác — linh hoạt. Nhưng có những khía cạnh khác.

Đầu tiên — những đổi mới chung trong làm mát. Cả AI và khai thác đều tạo ra một lượng tỏa nhiệt khổng lồ. Các công nghệ làm mát lỏng và nhúng chất lỏng, được phát triển cho một ngành, được áp dụng trong ngành khác. MARA Holdings đang phát triển các thiết bị khai thác tùy chỉnh có mật độ cao với làm mát nhúng chất lỏng, có thể hoạt động cạnh nhau với các máy chủ AI.

Thứ hai — đầu tư chung vào năng lượng tái tạo. Các nhà cung cấp đám mây lớn — AWS, Google Cloud, Microsoft Azure — đã công bố các kế hoạch dài hạn để đạt được zero emissions. Họ đang thử nghiệm các hệ thống lưu trữ năng lượng, hệ thống làm mát được quản lý bằng AI và tạo điện cục bộ từ các nguồn tái tạo. Những khai thác bitcoin, lần lượt, lâu nay đã bố trí các cơ sở gần các nguồn năng lượng dự phòng rẻ tiền — những năng lượng sẽ bị mất mà không có người tiêu thụ. Kinh nghiệm của họ có giá trị cho ngành AI.

Thứ ba — AI tối ưu hóa chính khai thác. Các trung tâm dữ liệu thực hiện các hoạt động tiền điện tử thường sử dụng các công cụ AI để quản lý phân phối năng lượng, dự báo làm nóng và lên kế hoạch tải trong các giai đoạn khi năng lượng tái tạo có sẵn dồi dào. Kết quả là một vòng tròn tối ưu hóa lẫn nhau kín.

Thứ tư — lợi thế quy định. Khai thác bitcoin thường bị chỉ trích về tiêu thụ năng lượng, và ở một số khu vực (New York, British Columbia) đã có những lệnh tạm dừng. AI, ngược lại, được coi là một "lợi ích công cộng". Chuyển đổi các cơ sở khai thác thành các trung tâm dữ liệu AI cải thiện danh tiếng của ngành công nghiệp và giảm các rủi ro quy định.

Phần VIII. Bảng thời gian: cách AI và bitcoin chuyển động đồng bộ

Michael Levin: Bạn có thể hướng dẫn chúng tôi qua các khoảnh khắc chính, nơi các sự kiện AI trùng khớp trực tiếp với những chuyển động giá bitcoin không?

Alexander Mercer: Vui lòng. Hãy đi qua bảng thời gian — nó rất gợi ý.

Tháng 11 năm 2022. OpenAI khởi chạy ChatGPT. Trong cùng khoảng thời gian, bitcoin và cổ phiếu Nvidia đạt đáy sau một sự sụt giảm kéo dài. BTC giao dịch quanh 16.000 đô la, Nvidia — khoảng 11 đô la mỗi cổ phiếu (khi tính tới việc chia tách). Đây là "điểm không" của một siêu chu kỳ mới.

Tháng 1–3 năm 2023. ChatGPT thu hút 100 triệu người dùng trong hai tháng — kỷ lục cho bất kỳ ứng dụng nào trong lịch sử. Sự nhận thức về quy mô của cuộc cách mạng AI bắt đầu. Nvidia bắt đầu cuộc biểu diễn. Bitcoin chậm chạp hồi phục, vượt qua mốc 25.000 đô la.

Tháng 5 năm 2023. Nvidia công bố báo cáo quý, làm sốc thị trường: doanh thu từ các trung tâm dữ liệu vượt tất cả dự báo. Cổ phiếu tăng vọt. Bitcoin song song tăng trên nền tảng của sự lạc quan công nghệ chung.

Cuối năm 2023 — đầu năm 2024. Microsoft đầu tư 10 tỷ đô la vào OpenAI. Google phát hành Gemini. Cuộc đua AI bước vào một cấp độ mới. Bitcoin vượt 40.000, sau đó 50.000 đô la. Vào tháng 1 năm 2024, SEC phê duyệt các ETF bitcoin spot đầu tiên. Vốn tổ chức đã đổ vào thị trường. Tương quan BTC/NVDA đạt mức cao kỷ lục 0,88.

Tháng 3 năm 2024. Bitcoin lần đầu tiên vượt quá mức cao lịch sử trước đó và đạt 73.000 đô la. Nvidia trị giá hơn 2 nghìn tỷ. Các token AI (RNDR, FET, TAO) cho thấy mức tăng ba chữ số trong quý.

Tháng 4 năm 2024. Halving thứ tư của bitcoin. Phần thưởng khối giảm xuống 3,125 BTC. Một cuộc xoay chuyển hàng loạt bắt đầu từ những người khai thác vào cơ sở hạ tầng AI.

Giữa năm 2024 — mùa hè 2025. Sự tăng trưởng song song tiếp tục. Bitcoin tăng lên 100.000, sau đó — lên mức cao kỷ lục 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Nvidia vượt quá capitalization 5 nghìn tỷ. Các đầu tư AI lập kỷ lục.

Tháng 10 năm 2025 — tháng 3 năm 2026. Điều chỉnh. Bitcoin giảm từ 126.000 xuống 66.000 trên nền tảng của sự bất ổn địa chính trị, chiến tranh thuế quan và làm mát chung của "sự thèm khát rủi ro". Năm nến hàng tháng liên tiếp "đỏ". Cổ phiếu AI cũng điều chỉnh, mặc dù mức độ ít hơn.

Tháng 3 năm 2026. NYDIG công bố nghiên cứu về liên kết AI và bitcoin thông qua chính sách tiền tệ. Tương quan BTC/S&P 500 — 0,55. Thị trường chờ quyết định của Fed. Những khai thác tiếp tục đa dạng hóa. Bitcoin giao dịch quanh 66–68 nghìn.

Michael Levin: Bảng thời gian này cho thấy rằng liên kết — không chỉ là tương quan trên một khoảng thời gian duy nhất, mà là một mô hình bền vững?

Alexander Mercer: Chính xác. Mỗi kích hoạt AI lớn — bất kể là khởi chạy sản phẩm mới, báo cáo Nvidia, hay đầu tư lớn vào AI — đều đi kèm với phản ứng trên thị trường tiền điện tử. Không phải lúc nào cũng tức thì, không phải lúc nào cũng tỷ lệ thuận, nhưng liên tục lặp lại một cách ổn định. Đối với một nhà khoa học, điều này thuyết phục hơn nhiều so với một biểu đồ khớp đẹp duy nhất.

Phần IX. Rủi ro: khi liên kết hoạt động chống lại bitcoin

Michael Levin: Hãy nói về rủi ro. Nếu cuộc bùng nổ AI hóa ra là một bong bóng, điều gì sẽ xảy ra với bitcoin?

Alexander Mercer: Đây là câu hỏi mà mỗi nhà đầu tư có lý trí nên đặt ra. Và câu trả lời cho nó không lạc quan cho những người tăng giá.

Một số nhà phân tích nghiêm túc đã rút ra những điểm tương đồng giữa boom AI hiện nay và sự sụp đổ của các công ty dot-com vào năm 2000. Quỹ đầu tư GMO cảnh báo rằng boom AI có thể là "một bong bóng trong một bong bóng". Nhà giao dịch và nhà giáo dục Adam Khu nhắc nhở rằng trong cuộc sụp đổ dot-com năm 2000–2002, Berkshire Hathaway của Warren Buffett tăng 80% vì Buffett hoàn toàn tránh được lĩnh vực công nghệ. Ngày nay, Buffett không nắm giữ cổ phiếu Nvidia hay Bitcoin, và đang nắm giữ một "đệm" tiền mặt kỷ lục là 350 tỷ USD.

Nếu bong bóng AI vỡ, Bitcoin — là một tài sản rủi ro beta cao — có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn cả những cổ phiếu AI. Khu cảnh báo: "Khi bong bóng AI/crypto/quantum computing vỡ, những tài sản được định giá quá cao và thua lỗ trong các lĩnh vực này sẽ giảm 50–80%".

Michael Levin: Những tình huống cụ thể nào có thể gây ra điều này?

Alexander Mercer: Tình huống thứ nhất là "AI thất vọng". Nếu hóa ra lợi nhuận đầu tư vào AI thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, thị trường có thể nhanh chóng định giá lại toàn bộ lĩnh vực công nghệ. 320 tỷ USD được đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI năm 2025 — đó là một khoản tiền khổng lồ. Nếu những khoản đầu tư này không bắt đầu mang lại lợi nhuận tương xứng, "AI Winter 2.0" có thể xảy ra.

Tình huống thứ hai là một cú đâm quy định. Nếu các chính phủ bắt đầu điều chỉnh AI một cách chặt chẽ (hạn chế đào tạo mô hình, cấm các hệ thống tự chủ, thuế tính toán AI), điều này sẽ làm chậm sự tăng trưởng của lĩnh vực và ảnh hưởng tiêu cực đến tất cả các tài sản liên quan, bao gồm Bitcoin.

Tình huống thứ ba là khủng hoảng năng lượng. Nếu sự gia tăng tiêu thụ điện năng của các trung tâm dữ liệu AI dẫn đến quá tải mạng lưới điện và tăng vọt giá điện, cả các công ty AI và những người đào Bitcoin đều sẽ bị ảnh hưởng. Rủi ro này đặc biệt phù hợp trong điều kiện khi một số khu vực đã cạn kiệt công suất có sẵn.

Thứ tư — siết chặt chính sách tiền tệ. Nếu Fed tăng lãi suất (ví dụ, để ứng phó với lạm phát do tăng chi phêu năng lượng), tất cả tài sản rủi ro sẽ bị áp lực.

Michael Levin: Một nhà đầu tư có thể bảo vệ bản thân khỏi những rủi ro này như thế nào?

Alexander Mercer: Ba quy tắc. Thứ nhất — đa dạng hóa. Đừng đặt tất cả vào một câu chuyện, dù nó có vẻ thuyết phục như thế nào. Thứ hai — chân trời. Tương quan ngắn hạn có thể gây hiểu lầm; các yếu tố cơ bản dài hạn lại quan trọng hơn. Thứ ba — tư duy phản biện. Khi mọi người xung quanh bạn chắc chắn rằng "AI + Bitcoin = tăng trưởng vô hạn", đó là lúc để kiểm tra các tiền đề.

Phần X. Nhìn vào tương lai: ba tình huống cho năm 2026–2030

Michael Levin: Hãy nhìn vào tương lai. Theo bạn, mối quan hệ giữa AI và Bitcoin sẽ phát triển như thế nào trong những năm tới?

Alexander Mercer: Tôi xác định ba tình huống có thể. Hãy gọi chúng là "Symbiosis", "Decorrelation" và "Bubble".

Tình huống thứ nhất: "Symbiosis" (xác suất 45%). AI tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, các khoản đầu tư được hoàn vốn, năng suất tăng. Các ngân hàng trung ương thực hiện chính sách mềm mại để ứng phó với sự chuyển đổi thị trường lao động. Những người đào Bitcoin thành công đa dạng hóa, cung cấp cơ sở hạ tầng cho cả AI và blockchain. Bitcoin đạt những mức cao mới, được nuôi dưỡng bởi tính thanh khoản, sự quan tâm từ các tổ chức và vai trò "vàng kỹ thuật số" trong một thế giới có cung tiền tăng. Giá Bitcoin vào năm 2028–2030 — trong khoảng 200.000–350.000 USD.

Tình huống thứ hai: "Decorrelation" (xác suất 35%). Thị trường AI trưởng thành, biến động giảm. Bitcoin tìm được những yếu tố thúc đẩy riêng: rõ ràng về quy định, phát triển cơ sở hạ tầng thanh toán, trạng thái dự trữ chiến lược. Tương quan với lĩnh vực AI giảm từ 0,88 xuống 0,30–0,40. Bitcoin bắt đầu giao dịch nhiều hơn như "vàng kỹ thuật số" và ít hơn như "tài sản công nghệ". Giá ổn định trong khoảng 100.000–180.000.

Tình huống thứ ba: "Bubble" (xác suất 20%). Boom AI không đáp ứng kỳ vọng. Thất vọng hàng loạt. Các công ty công nghệ lớn xóa sổ hàng tỷ USD đầu tư. Thị trường cổ phiếu AI mất 50–70%. Bitcoin, như một tài sản liên quan, giảm 60–80% từ giá trị đỉnh, quay trở lại các mức 25.000–40.000.

Michael Levin: Bạn coi tình huống nào là có khả năng cao nhất?

Alexander Mercer: Nếu tôi phải đặt cược một lần, tôi sẽ đặt cược vào "Symbiosis" với các yếu tố của "Decorrelation". Tôi nghĩ rằng trong năm 2026–2027, tương quan giữa AI và Bitcoin sẽ vẫn cao, nhưng bắt đầu từ 2028–2030 sẽ bắt đầu yếu đi khi cả hai thị trường "trưởng thành". AI sẽ trở thành một công cụ thông thường, và Bitcoin sẽ trở thành một lớp tài sản được công nhận. Họ sẽ không cần phải "kéo" nhau nữa.

Nhưng tình huống "Bubble" không thể loại trừ. Lịch sử dạy chúng ta rằng mỗi chu kỳ công nghệ lớn — đường sắt, phát thanh, internet — đều kèm theo một bong bóng và sự điều chỉnh. Không có lý do để tin rằng AI sẽ là một ngoại lệ. Câu hỏi chỉ là khi nào và sâu bao nhiêu sẽ là sự điều chỉnh.

Phần XI. Điều này có nghĩa gì đối với một nhà đầu tư bình thường

Michael Levin: Để tóm tắt: một người bình thường quan tâm đến cả AI lẫn Bitcoin nên học được điều gì từ cuộc trò chuyện này?

Alexander Mercer: Điều đầu tiên và quan trọng nhất: mối liên hệ giữa trí tuệ nhân tạo và giá Bitcoin là thực tế và đa chiều. Đây không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên của các biểu đồ. Nó hoạt động thông qua năm kênh cụ thể: tâm lý thị trường chung, chính sách tiền tệ, cơ sở hạ tầng vật lý, các dự án crypto AI và giao dịch AI.

Điều thứ hai: mối liên hệ này là hai chiều. Bitcoin được lợi từ sự lạc quan về AI, nhưng cũng bị tổn thất từ sự bi quan về AI. Bất kỳ ai đầu tư vào Bitcoin cần phải theo dõi thị trường AI — và ngược lại.

Điều thứ ba: đừng nhầm lẫn tương quan với một bảo đảm. Việc Bitcoin và AI tăng cùng nhau trong ba năm không có nghĩa là chúng sẽ tăng cùng nhau mãi mãi. Các thị trường thay đổi, các câu chuyện thay đổi, các yếu tố cơ bản thay đổi.

Điều thứ tư: đa dạng hóa là bạn tốt nhất của bạn. Nếu bạn tin vào AI, bạn không nhất thiết phải biểu hiện điều này thông qua Bitcoin. Nếu bạn tin vào Bitcoin, bạn không nhất thiết phải gắn kết niềm tin này vào thành công của AI. Có tiếp xúc ở cả hai hướng là hợp lý, nhưng đặt tất cả các quả trứng vào một giỏ là vô trách nhiệm.

Điều thứ năm: theo dõi vĩ mô kinh tế. Các quyết định của Fed về lãi suất, động lực của cung tiền M2, các chỉ số thị trường lao động — tất cả điều này hiện đang liên kết trực tiếp với cả AI lẫn Bitcoin. Sự hiểu biết về bối cảnh macro mang lại cho bạn một lợi thế so với những người chỉ nhìn vào các biểu đồ.

Và điều thứ sáu, quan trọng nhất: chúng ta đang sống trong một thời kỳ độc đáo. Hai cuộc cách mạng công nghệ — AI và tài chính phi tập trung — đang diễn ra cùng lúc và tăng cường lẫn nhau. Bất kể thị trường hoạt động như thế nào trong những tháng tới, các yếu tố cơ bản dài hạn — tăng nhu cầu tính toán, cung ứng Bitcoin cố định, biến đổi hệ thống tài chính — vẫn hiệu lực.

Michael Levin: Alexander, cảm ơn bạn vì một cuộc phỏng vấn sâu sắc và chi tiết như vậy. Câu hỏi cuối cùng: bạn sẽ nói gì với một người chỉ mới bây giờ đang cân nhắc đầu tư vào Bitcoin trên nền tảng của boom AI?

Alexander Mercer: Tôi sẽ nói: đừng đầu tư vào Bitcoin "vì AI". Đầu tư — hoặc không đầu tư — dựa trên phân tích riêng của bạn về các yếu tố cơ bản, sự hiểu biết về rủi ro và tình hình tài chính cá nhân của bạn. AI là một trong nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Quan trọng, nhưng không phải là duy nhất.

Nghiên cứu chủ đề. Đọc các nghiên cứu. Hiểu rõ công nghệ. Hãy hiểu những gì đứng đằng sau các số liệu. Và không bao giờ đầu tư nhiều hơn mức bạn sẵn sàng mất. Quy tắc này áp dụng cho Bitcoin, cho cổ phiếu AI, và cho bất kỳ tài sản nào khác.

Thế giới đang thay đổi nhanh hơn bao giờ hết. Trí tuệ nhân tạo đang tái cấu trúc nền kinh tế. Bitcoin cung cấp một lựa chọn thay thế cho hệ thống tài chính truyền thống. Mối liên hệ giữa chúng là một trong những hiện tượng kinh tế thú vị nhất thời đại chúng ta. Và tôi nghĩ rằng chúng ta mới chỉ ở trong giai đoạn đầu của câu chuyện này.

Phần XII. Khối thực hành: những chỉ số nào cần xem

Michael Levin: Đối với những độc giả của chúng tôi muốn tự theo dõi mối liên hệ giữa AI và Bitcoin — bạn sẽ giới thiệu những chỉ số và chỉ báo nào?

Alexander Mercer: Đó là một câu hỏi thực hành tuyệt vời. Đây là danh sách các chỉ số mà tôi tự theo dõi hàng tuần và khuyên tất cả những người quan tâm nghiên cứu chủ đề này.

Đầu tiên — tương quan BTC/NVDA. Điều này có thể được theo dõi miễn phí trên TradingView. Hãy xem hệ số 90 ngày và 52 tuần. Giá trị trên 0,70 cho thấy mối liên hệ đang hoạt động. Dưới 0,30 — liên hệ đã yếu đi, Bitcoin giao dịch theo logic riêng của nó.

Thứ hai — báo cáo quý của Nvidia. Mỗi báo cáo Nvidia là một sự kiện nhỏ đối với thị trường crypto. Theo dõi doanh thu từ phân đoạn Data Center — đó chính là nơi phản ánh nhu cầu thực sự về tính toán AI. Nếu doanh thu vượt quá dự báo — hãy mong đợi phản ứng tích cực từ thị trường crypto trong 24–48 giờ.

Thứ ba — luồng vào Bitcoin ETF. Dữ liệu về dòng chảy hàng ngày vào và ra khỏi các ETF Bitcoin ghi danh (có sẵn, ví dụ, trên các trang web SoSoValue, CoinGlass) — đây là một chỉ báo trực tiếp về sự quan tâm của các tổ chức. Dòng chảy vào liên tục — tín hiệu tăng. Dòng chảy ra — tín hiệu giảm.

Thứ tư — các quyết định của Fed về lãi suất và động lực của cung tiền M2. Đây là nền tảng vĩ mô kinh tế mà toàn bộ câu chuyện AI × Bitcoin diễn ra. Chính sách mềm mại — tích cực cho cả hai. Siết chặt — tiêu cực. Dữ liệu Fed được công bố thông tin công khai.

Thứ năm — chi phí vốn của Big Tech cho AI. Mỗi quý, những công ty công nghệ lớn nhất báo cáo chi phí CAPEX của mình. Nếu chi phí tổng hợp cho cơ sở hạ tầng AI tiếp tục tăng — có nghĩa là "tác nhân kích thích AI" vẫn được bảo tồn. Nếu họ bắt đầu giảm — đó là tín hiệu cảnh báo.

Thứ sáu — hoạt động của các token AI. Nền tảng DYOR theo dõi "chỉ số tường thuật" của thị trường crypto. Nếu danh mục "Decentralized AI" hoặc "DePIN" vào top 3 bằng dòng chảy vốn — tường thuật AI trên thị trường crypto rất mạnh. Nếu nó rơi khỏi top 10 — sự quan tâm sẽ mawnh đi.

Thứ bảy — hợp đồng của những người đào với các công ty AI. Báo cáo CoinShares và các ghi chú phân tích từ Bernstein theo dõi bao nhiêu megawatt và USD những người đào chuyển hướng sang AI. Sự tăng trưởng của các chỉ số này — một yếu tố tăng cơ bản cho khả năng bền vững của hệ sinh thái khai thác.

Thứ tám — tốc độ hash và độ khó của mạng Bitcoin. Mặc dù đa dạng hóa thành AI, nếu tốc độ hash tiếp tục tăng — có nghĩa là khai thác vẫn sinh lợi và mạng lưới là khỏe mạnh. Tăng trưởng bền vững của tốc độ hash trên nền tảng mở rộng sang AI — là tình huống tốt nhất có thể.

Michael Levin: Có một "chỉ số liên kết AI và Bitcoin" duy nhất nào không?

Alexander Mercer: Chưa có, nhưng tôi chắc chắn rằng vào năm 2027, một chỉ số như vậy sẽ xuất hiện. Trên cổng thông tin iTrusty.io, chúng tôi đang làm việc trên một chỉ báo tổng hợp kết hợp tương quan BTC/NVDA, luồng ETF, CAPEX Big Tech và hoạt động của các token AI thành một chỉ số duy nhất. Hiện tại, nó vẫn trong giai đoạn thử nghiệm beta, nhưng các kết quả ban đầu trông rất hứa hẹn — chỉ số đã dự đoán chính xác sự điều chỉnh tháng 10 năm 2025 hai tuần trước khi nó bắt đầu.

Lời bạt của tòa soạn

Cuộc trò chuyện của chúng tôi với Michael Levin và Alexander Mercer kéo dài hơn hai giờ và, thành thật mà nói, có thể tiếp tục thêm bao lâu nữa. Mối liên hệ giữa trí tuệ nhân tạo và Bitcoin — một chủ đề được bổ sung với dữ liệu mới hầu như mỗi tuần. Một nghiên cứu từ NYDIG được công bố vài ngày trước cuộc gặp gỡ của chúng tôi chỉ xác nhận: cộng đồng học thuật và chuyên nghiệp ngày càng coi trọng mối liên hệ này.

Những kết luận chính từ cuộc phỏng vấn có thể được rút gọn thành năm luận điểm. Tương quan giữa Bitcoin và lĩnh vực AI có ý nghĩa thống kê và một phần vẫn tồn tại ngay cả sau khi kiểm soát các yếu tố thị trường chung. AI ảnh hưởng đến giá Bitcoin thông qua năm kênh: tâm lý thị trường, chính sách tiền tệ, cơ sở hạ tầng, token AI và giao dịch thuật toán. Những người đào Bitcoin đang chuyển đổi thành cơ sở hạ tầng AI, tạo ra một "cây cầu" vật lý giữa hai công nghệ. Những bot giao dịch AI đã quản lý một thị trường trị giá 47 tỷ USD và một cách có hệ thống vượt qua những nhà giao dịch con người. Mối liên hệ cũng mang theo rủi ro: nếu boom AI hóa ra là một bong bóng, Bitcoin có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Đối với những người muốn đào sâu hơn vào chủ đề, chúng tôi khuyên bạn nên tham khảo nghiên cứu gốc từ NYDIG "Bitcoin in the Age of AI", có sẵn trên trang web nydig.com, cũng như các ấn phẩm khoa học mà các chuyên gia của chúng tôi đã tham khảo: các nghiên cứu từ Frontiers in Artificial Intelligence và Finance Research Letters về lợi nhuận của các chiến lược AI trên thị trường crypto. Các công trình khoa học từ phòng thí nghiệm Michael Levin có sẵn trên trang web của Đại học Stanford.

Bạn có thể theo dõi phân tích của Alexander Mercer trên cổng thông tin iTrusty.io, nơi anh ấy dẫn dắt một cột "AI × Crypto: Data-Driven Insights".

Tài liệu này mang tính chất thông tin và phân tích. Đây không phải là khuyến cáo đầu tư. Thị trường tiền điện tử liên quan đến những rủi ro cao. Tiến hành nghiên cứu riêng và tư vấn với một chuyên gia tài chính trước khi đưa ra quyết định đầu tư.